Inflación y rendimiento real: la ecuación de Fisher

Si una inversión te paga 10% en un año, ¿tu dinero creció 10%? En pesos sí, pero no necesariamente en lo que puedes comprar con ellos. Si en ese año los precios subieron 4%, tu poder de compra creció bastante menos. Esa diferencia es la que separa el rendimiento nominal del real.

Rendimiento nominal y rendimiento real

• Rendimiento nominal ($i$): lo que te paga la inversión, en pesos.
• Inflación ($\pi$): cuánto suben los precios en general. En México se mide con el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), que publica el INEGI.
• Rendimiento real ($r$): cuánto crece tu poder de compra.

La ecuación de Fisher

La relación exacta entre los tres es:

$$(1 + i) = (1 + r)(1 + \pi) \quad\Longrightarrow\quad r = \frac{1 + i}{1 + \pi} - 1$$

Cuando la inflación es baja, se usa una aproximación muy práctica:

$$r \approx i - \pi$$

¿Y en México?

El Banco de México tiene como objetivo una inflación anual de 3%, con un intervalo de variación de más/menos un punto porcentual. Por eso, al comparar inversiones en pesos, conviene restarles siempre la inflación esperada: un instrumento que paga 5% con una inflación de 4% apenas te deja alrededor de 1% real.